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金融:三季报符合预期 未来看规模和息差

2019-10-09 14:50:22来源:励志吧0次阅读

金融:三季报符合预期 未来看规模和息差 2010-11-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点净利润高速增长,三季度业绩基本符合预期。净利润同比增长 2.55%,主要驱动因素是规模增长、息差回升、中间业务收入增长和拨备。净利息收入同比增长28.8 %,手续费及佣金净收入同比增长 .07%(主要是理财业务、结算和清算、银行卡、咨询顾问等业务增长较快驱动)。

存贷增速环比放缓,资产负债结构出现新变化。贷款环比增长 . 4%,存款环比增长4.16%,增速较二季度下滑;资产规模环比增长4.14%,较二季度略有上升,主要是负债和权益推动。同业资产占比和存款占比环比上升,证券投资占比、贷款占比和同业负债占比环比下降。

息差环比小幅回升,未来继续略有回升。在压缩票据占比、贷款中长期化、议价能力提升、权益增加引致同业负债压缩及货币市场资金收益率上升、存贷比下降和活期占比下降等因素驱动息差小幅回升。未来议价能力提升、同业利率上行提升资产端收益、票据压缩空间有限、贷款长期化不能持久;存贷比略有下降、负债成本略有上升,加上去杠杆化导致的权益增加,息差继续略有回升,但幅度不大。如果加息,将提升息差回升幅度。

三季拨备分化,总体环比小幅回升,未来拨备政策将趋于谨慎。拨备环比增长0.64%,国有银行(中行、建行拨备环比下降较多)和城商行(北京、宁波、南京环比下降较多)环比负增长,股份制银行环比正增长。不良贷款余额和不良率继续实现双降,但部分银行(中行、浦发、交通、宁波)不良余额上升,宁波银行不良率也上升。统计公布关注类贷款银行,总体较二季度上升,尤其是交通银行(由于口径标准从严导致)。贷款在未来几年内增速将回归历史均值,不良毛生成率将有所反弹,目前拨备覆盖率还不足以覆盖潜在风险(大部分股份制银行和城商行不足2%),谨慎拨备的政策显得非常必要,拨备释放利润的空间也会被压缩。

三季度银行的费用收入比较二季度有所下降,但仍较一季度高。银行普遍人均费用16万-40万,处于高位;银行系统建立趋于完善,未来这部分的投入增速也将下降,随着营业收入稳步增长,未来的成本收入比可能略有下降。

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