CBA

工業綜合油價下跌對行業影響分析專題

2020-01-16 18:41:42来源:励志吧0次阅读

工业综合:油价下跌对行业影响分析专题 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

公司方面,油价下跌最直接的影响是石油公司收入和利润下滑,进而导致资本开支的缩减

一方面,石油公司为应对低油价会选择缩减资本开支,整个油气产业链都会受到波及另一方面,主要产油国或机构出于自身利益考虑会采取不同的生产策略,如“限产保价”或维持产量以保持现有市场份额,而这些生产策略也都会对石油公司业绩产生影响从石油公司历史收入变化来看,除非遇到08年这种波及全球的金融危机引发的油价暴跌,一般的下跌只会引起次年收入的增速下降

产能方面,非常规石油和深海石油等成本较高的产能会首先受到油价下跌影响

常规石油目前仍在总产量中占据绝对地位,为维持现有产量将保持一定资本支出,未来是否会减产还要视未来油价下跌情况和全球供求而定但是高成本的非常规油气资源正在面临油价不断逼近成本价格,甚至跌穿成本的局面如深海石油等边际成本高的采油项目或将直接面临延迟或者停工相关非常规采油公司当年利润将大幅缩减,并且因为面临盈利困难而在未来减少产量如果未来油价继续下挫,将有更多的非常规采油企业陷入困境,从而波及更多周边产业,如设备与油服商

我国原油市场价格没有与国际完全接轨,“三桶油”资本开支计划往往由管理层中长期规划决定,对国际油价波动并不敏感设备与油服商或面临“三桶油”缩减开支影响和海外市场收缩产能的双重压力

总体来看,我国国内价格下调滞后于国际市场,同时价格调整也主要依赖定价政策2015年国内石油系统增效整改延续,“三桶油”资本开支仍会有一定幅度缩减而直接受油价下跌冲击的油服公司有两类一类是为跨国油服公司提供初级产品的国内设备制造商,另一类就是在海外用于油气开发权益的公司总体上看,受“三桶油”缩减开支影响和海外市场收缩产能的双重打压,国内设备和油服商面临很大考验,而油价短期内难返高位也增加了企业经营的不确定性

风险提示油价继续大幅下跌;国际石油公司缩减产能;“三桶油”大幅缩减开支;

赤峰治疗白癜风医院
深圳治疗癫痫病方法
蚌埠治疗牛皮癣费用
分享到: